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Pricing Obligataire
Objectifs
Programme
- Aborder les principaux concepts de mathématiques financières nécessaires au calcul obligataire.
- Appréhender les principales caractéristiques d’un emprunt obligataire.
- Etudier de façon pragmatique :
- La construction d’un calendrier de paiement selon les différentes conventions de marché.
- Les différentes normes et conventions de place applicables au marché obligataire.
- Les différentes méthodes de détermination du taux actuariel applicables sur le marché obligataire international.
- La mise en œuvre de la couverture des risques.
- Cette formation s’attache non seulement à recenser l’ensemble des concepts théoriques mais propose des cas pratiques et des pricer sous Excel.
1MATHEMATIQUES FINANCIERES – PRINCIPAUX CONCEPTS
Taux d’intérêts (simples, prés comptés, post comptés, prés déterminés, post déterminés, composés, périodiques, équivalents, actuariels, continus).
Les placements à versement réguliers.
La notion de performance.
L’actualisation des flux de trésorerie d’une obligation (VAN).
Principales bases conventionnelles de calcul (Act/Act, Act/365, Act/360, 30A/360, 30E/360).
Modélisation d’une courbe de taux (structure par terme, les différentes formes de la courbe des taux).
Détermination de taux calculés (Discount Factor, Taux ZC, Taux forward, Taux interpolé).
Création d’une courbe de taux.
Taux d’intérêts (simples, prés comptés, post comptés, prés déterminés, post déterminés, composés, périodiques, équivalents, actuariels, continus).
Les placements à versement réguliers.
La notion de performance.
L’actualisation des flux de trésorerie d’une obligation (VAN).
Principales bases conventionnelles de calcul (Act/Act, Act/365, Act/360, 30A/360, 30E/360).
Modélisation d’une courbe de taux (structure par terme, les différentes formes de la courbe des taux).
Détermination de taux calculés (Discount Factor, Taux ZC, Taux forward, Taux interpolé).
Création d’une courbe de taux.
2PRINCIPALES CARACTERISTIQUES D’UNE OBLIGATION A TAUX FIXE
Définition et Caractéristiques d’un emprunt obligataire.
Coupons atypiques (rompus : court début, long début, court fin, long fin).
Modes d’ajustement (Ajusté ou Non Ajusté).
Conventions de report (preceding, following, modified preceding, modified following).
Les cotations obligataires (en pourcentage du nominal ou en fraction de cotation).
Définition et Caractéristiques d’un emprunt obligataire.
Coupons atypiques (rompus : court début, long début, court fin, long fin).
Modes d’ajustement (Ajusté ou Non Ajusté).
Conventions de report (preceding, following, modified preceding, modified following).
Les cotations obligataires (en pourcentage du nominal ou en fraction de cotation).
3DETERMINATION D’UN CALENDRIER DE PAIEMENT
Préambule.
Déterminer une année bissextile.
Déterminer le dimanche de pâques (Calendriers Julien, Grégorien Chrétien et Grégorien Orthodoxe).
Déterminer les jours fériés et non ouvrés.
Préambule.
Déterminer une année bissextile.
Déterminer le dimanche de pâques (Calendriers Julien, Grégorien Chrétien et Grégorien Orthodoxe).
Déterminer les jours fériés et non ouvrés.
4MODALITES DE DETERMINATION DU TAUX ACTUARIEL
Les différentes méthodes de détermination du taux de rendement (rendements conventionnels versus réel, rendement brut versus net).
Les différentes normes de calcul du taux de rendement.
Rendements non actuariels (Current Yield, Discount Rate, Rendement Japonais Simple).
Rendements à maturité (YTM, YTC, YTP).
Rendement Consortium.
Rendement Moosmuller et Braess Fangmeyer ou US Treasury (Act/Act et 30/360).
Rendement Money Market.
Les différentes méthodes de détermination du taux de rendement (rendements conventionnels versus réel, rendement brut versus net).
Les différentes normes de calcul du taux de rendement.
Rendements non actuariels (Current Yield, Discount Rate, Rendement Japonais Simple).
Rendements à maturité (YTM, YTC, YTP).
Rendement Consortium.
Rendement Moosmuller et Braess Fangmeyer ou US Treasury (Act/Act et 30/360).
Rendement Money Market.
5LA COUVERTURE DES RISQUES (GRECS)
Définition, concepts, interprétation, calcul :
- La duration.
- La sensibilité.
- La convexité
- BPV.
Définition, concepts, interprétation, calcul :
- La duration.
- La sensibilité.
- La convexité
- BPV.
- La duration.
- La sensibilité.
- La convexité
- BPV.
6REVUE ET UTILISATION D’UN PRICER OBLIGATAIRE
L’animateur présentera un calculateur obligataire à taux fixe sophistiqué, reprenant l’ensemble des normes étudiées, développé par l’animateur sous Excel.
Les stagiaires utiliseront l’outil pour valoriser des emprunts obligataires et repartiront avec l’outil.
L’animateur présentera un calculateur obligataire à taux fixe sophistiqué, reprenant l’ensemble des normes étudiées, développé par l’animateur sous Excel.
Les stagiaires utiliseront l’outil pour valoriser des emprunts obligataires et repartiront avec l’outil.
7SYNTHÈSE ET CONCLUSION
Synthèse des deux journées.
Évaluation de la formation.
Synthèse des deux journées.
Évaluation de la formation.
Public visé
- Sales, Trader Taux, Gérants ALM, Trésoriers Back, Middle, Front Office, Risk Manageurs, Auditeurs, Contrôleurs Internes, Ingénieurs ou Responsables Financiers, Contrôleurs de Gestion.
Prérequis
- Connaissance de base en mathématiques financières.
Méthodes pédagogiques
- Documentation en power point : Elle a été adaptée pour être utilisée en distanciel :
- Plus d’exemples ;
- Plus d’illustrations ;
- Alternance d’illustrations et d’exercices pratiques, d’exercices sous Excel.
- QCU, Vrai/Faux, questions/réponses pour vérifier, réviser et confirmer les acquis.
- Ordinateur Portable personnel souhaité.
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